Gránit: újra felerősödő geopolitikai feszültségek

"2025 júniusában a korábbiakkal ellentétben nem a vámok, hanem az újra felerősödő geopolitikai feszültségek voltak a középpontban: a befektetők az izraeli-iráni konfliktusra koncentráltak.

Júniusban az EKB folytatta kamatcsökkentési ciklusát, ezzel az irányadó betéti ráta 2 százalékra csökkent. A jegybanki kommunikáció pedig már a kamatcsökkentési ciklus végéhez való közeledést jelezte. A Fed a hónapban azonban továbbra is változatlan szinten tartotta az irányadó rátát, bár egyre több jegybanki döntéshozó nyilatkozik úgy, hogy elindulhat egy lazítási folyamat. Ugyanakkor türelmesnek kell lenniük a vámok még nem teljesen ismert hatásai miatt. Donald Trump azonban már egyre türelmetlenebbül követeli Jerome Powelltől a kamatcsökkentést; egyre több piaci pletykát lehet hallani arról, hogy akár már szeptemberben megjelölheti Trump Powell utódját, és ezzel egy esetleges „árnyék” Fed-elnök kijelöléséről dönthet, ami mindenképp csökkentené Powell kommunikációs szerepét.

A forint a hónapban a geopolitikai feszültségek ellenére stabil tudott maradni, a hónap nagy részét a 404-400 EUR/HUF sávban töltve, a hónap végéhez közeledve a 400 alatti szinteket tesztelve. A magyar hozamok a hónap elején a core piaci mozgásokat lekövetve emelkedtek, a hozamgörbe hosszú végén megközelítve a 7,5 százalékos szinteket. Innen a hónap második felében korrigálni tudtak, így nagyjából elérve a hónap eleji szintjüket.

Az amerikai részvénypiacok enyhén emelkedtek, míg az európai piacok kisebb csökkenést mutattak júniusban. Az Izrael és Irán közötti konfliktus következtében a volatilitás ideiglenesen megugrott a hét eleji fegyverszünetig, amely azonban javította a befektetői hangulatot, és ezzel az S&P500 indexben megközelítette az idei éves csúcsot.

A hónap történései egyelőre nem indokolják, hogy változtassunk az eszközallokáción a korábbi portfólió-ajánlónkhoz képest."

A portfólióajánló sorozatban a modellportfóliók devizák szerinti kitettségét is követjük. A Gránit Alapkezelő modellportfóliójának devizák szerinti aktuális kitettségei:

• HUF kitettség: 83%
• EUR kitettség: 7%
• USD kitettség: 10%
• Egyéb devizás kitettség: 0%

Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ